Lorsque vous tradez des contrats à terme, vous remarquerez deux prix qui fluctuent : le dernier prix (Last Price) et le prix de référence (Mark Price). Ils sont souvent très proches mais jamais exactement identiques. Beaucoup de débutants ne savent pas lequel détermine réellement leurs gains et pertes. Éclaircissons ce point. Après inscription via inscription Binance, vous pourrez voir ces deux prix directement sur la page des contrats. Sur mobile, téléchargez l'application Binance qui supporte également le trading de contrats.
Qu'est-ce que le dernier prix ?
Le dernier prix est le prix de la transaction la plus récente, c'est-à-dire le prix auquel quelqu'un vient d'acheter ou de vendre avec succès. C'est le prix de marché le plus intuitif, et c'est celui représenté sur les graphiques en chandeliers.
Le dernier prix est entièrement déterminé par le comportement de trading des acheteurs et vendeurs sur le marché. Si quelqu'un passe un ordre au marché pour acheter en grande quantité, le dernier prix monte rapidement ; si quelqu'un vend en masse, le dernier prix chute rapidement.
Qu'est-ce que le prix de référence ?
Le prix de référence n'est pas le prix d'une transaction spécifique, mais un "prix équitable" calculé par Binance via un algorithme. La méthode de calcul combine généralement les prix de plusieurs exchanges spot et les données de base de Binance, pondérés entre eux.
L'objectif du prix de référence est de refléter la vraie valeur marchande de l'actif sous-jacent, sans être influencé par des transactions anormales à court terme sur une seule plateforme.
Pourquoi un prix de référence est-il nécessaire ?
Imaginez un scénario : à un moment donné, quelqu'un sur le marché des contrats Binance passe par erreur ou intentionnellement un ordre de vente massif au marché, provoquant une chute instantanée de 10 % du dernier prix, qui revient à la normale quelques secondes plus tard. Si le dernier prix était utilisé pour calculer les liquidations, un grand nombre d'utilisateurs seraient injustement liquidés en un instant.
Le prix de référence existe pour prévenir cette situation. Il s'appuie sur les prix de plusieurs exchanges externes et ne fluctue pas violemment en raison de transactions anormales sur une seule plateforme. Utiliser le prix de référence pour déterminer les liquidations protège efficacement les utilisateurs contre les liquidations injustes causées par des mèches.
Quel prix détermine les gains et pertes ?
Vos gains et pertes non réalisés (PnL flottant) sont calculés selon le prix de référence. Les chiffres de PnL affichés sur votre page de positions utilisent la différence entre le prix de référence et votre prix d'entrée moyen.
Cependant, lorsque vous clôturez réellement votre position, le prix de transaction est le dernier prix du marché (si vous utilisez un ordre au marché) ou le prix que vous avez spécifié (si vous utilisez un ordre limite). Le PnL réalisé final est donc calculé sur la base de votre prix de clôture effectif.
Quel prix détermine la liquidation ?
C'est le point le plus crucial : Binance utilise le prix de référence pour déterminer si une liquidation forcée est déclenchée. Ce n'est que lorsque le prix de référence atteint votre prix de liquidation que vous êtes liquidé ; le fait que le dernier prix atteigne le prix de liquidation ne déclenche pas la liquidation.
C'est pourquoi il arrive que vous voyiez sur le graphique en chandeliers que le prix a franchi votre ligne de liquidation, mais que vous n'ayez pas été liquidé, car ce n'était qu'une fluctuation instantanée du dernier prix, et le prix de référence n'avait peut-être pas atteint ce niveau.
L'inverse est également possible : le dernier prix semble encore loin de votre prix de liquidation, mais le prix de référence, en raison de changements sur les marchés externes, a déjà atteint le seuil de liquidation, et vous êtes liquidé. Bien que ce cas soit rare, il est théoriquement possible.
Que signifie un écart important entre les deux ?
En conditions normales, l'écart entre le dernier prix et le prix de référence est très faible, inférieur à 0,1 %. Si l'écart augmente soudainement, cela signifie que le prix sur le marché des contrats Binance s'éloigne de la valeur équitable du marché externe.
Un écart positif (dernier prix supérieur au prix de référence) indique généralement que les acheteurs sont très actifs sur le marché des contrats, avec une prime à la hausse. Un écart négatif indique l'inverse.
Conseils pratiques
Lors du trading de contrats, surveiller le prix de référence est plus important que surveiller le dernier prix, car le prix de référence détermine l'affichage de vos gains/pertes et les décisions de liquidation.
Lors de la configuration des stop-loss, faites attention au prix de déclenchement choisi. Binance vous permet généralement de choisir entre le "dernier prix" ou le "prix de référence" comme condition de déclenchement. Il est recommandé d'utiliser le prix de référence comme condition de déclenchement du stop-loss, en cohérence avec le mécanisme de liquidation.
Résumé
Le dernier prix est le prix de la transaction la plus récente, reflétant la situation de trading instantanée du marché. Le prix de référence est un prix équitable calculé à partir de multiples sources, conçu pour empêcher les liquidations injustes causées par des fluctuations anormales. Les gains/pertes non réalisés et les décisions de liquidation sont basés sur le prix de référence, tandis que la clôture effective des positions est réglée au prix de transaction. Il est essentiel de surveiller le prix de référence en trading de contrats.